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企业IPO-121家科创板拟IPO企业毛利率均值达51.59%

李宇春暗黑哥特风

招股書顯示,石頭科技主要產品為小米定製品牌及自有品牌的多種掃地機械人。近兩年,隨着掃地機械人行業的快速發展及深度綁定小米智能家居業務,該公司實現收入快速增長。

除此之外,時代商學院分析師還對凈利率、凈資產收益率、經營凈現金流/凈利潤、資產負債率、流動比率、前五大客戶佔比、前五大供應商佔比等指標進行分析,並得出《時代商學院科創板擬IPO企業價值排行榜》。

2018年,研發費用率前十名企業的均值達29.92%,意味着這些企業把近三成收入用於研發,在產品技術研發上進行了大手筆投入。

結果顯示,2016―2018年,121家科創板擬IPO企業的營業收入和凈利潤複合增速均值分別為44.54%和78.30%,同期A股其他板塊今年擬IPO企業為30.55%和47.58%,「准獨角獸們」成長能力顯然更優異。

從行業分佈來看,軟件信息服務業數量最多,達3家,緊隨其後的是醫藥製造業,有2家。可見,這兩個行業皆需要持續投入大量研發費用,以保持產品創新競爭力。

最高以三成收入用於研發研發費用率指研發費用占營業收入的比例,用以衡量企業的研發投入力度,對以科技創新為主的科創板來說,此指標意義重大。

另外,高研發投入似乎也帶來了高毛利率,研發費用率排名前十的企業,它們平均毛利率也高達71.69%,高於整體均值的51.59%。高研發投入有助於提升產品的附加值,或是改善生成工藝以降低生產成本,進而帶來高毛利率。

技術創新產出高毛利率毛利率是衡量企業盈利能力不可或缺的指標,該值越高,則表明企業成本控制能力越強,或產品附加值越高。

2018年,科創板擬IPO企業的研發費用率均值為10.29%,同期A股其他板塊擬IPO企業為3.88%,「准獨角獸們」對研發投入更加重視。

招股書顯示,2016―2019年1―3月,該公司研發費用金額分別為1605.43萬元、4621.4萬元、6186.44萬元和1886.17萬元,同期研發費用率分別為97.72%、86.84%、40.92%和37.16%。可以看到,成都先導研發費用逐年提高,體現該企業對研發投入的持續重視。

榜單顯示,分佈在北上廣深的企業數量位居前四,合計56家,佔比46.66%。緊隨其後的是蘇州、杭州、無錫三個華東城市。

2018年,毛利率排名前十名企業均值為88.76%,它們幾乎全部來自醫藥製造業和軟件信息技術服務業,這兩個行業具有產品附加值高、生產成本低的特點。

其中,石頭科技營業收入增速最為突出。2016年,該企業營業收入僅1.83億元,到2018年,快速增長至30.51億元,兩年複合增長率達308%。

具體來看,研發費用率最高的成都先導,成立於2012年,公司設立至今一直圍繞DNA編碼化合物庫技術潛心研究與創造,專註于原創新葯的早期鏈段研發—苗頭化合物和先導化合物的發現。

招股書顯示,2016年和2018年,該企業凈利潤分別為119.06萬元和8348.85萬元,複合增長率高達737%,這主要是2016年該企業凈利潤基數較低所致。

凈利潤複合增長率前十名的企業,每年均保持200%以上增速。其中,增長速度最快的是安恆信息。

之所以毛利率高,主要由於其營業成本占營業收入的比例低。在寶蘭德的軟件產品研發成功后,後續生產過程很少產生直接成本,因此毛利率遙遙領先。

我國地域遼闊,哪些是「准獨角獸們」孕育的熱土呢?

目前,科創板擬IPO企業中藏龍卧虎,大部分是全國科技創新領域的佼佼者,可謂「准獨角獸科創軍團」。

榜單統計,2018年,121家科創板擬IPO企業毛利率均值達51.59%,遠高於同期A股其他板塊擬IPO企業的32.15%,反映出科技創新型企業產品附加值高的特點。

新興產業帶動企業高速發展營業收入和凈利潤複合增長率可反映企業經營規模增長情況。

為了更加可視化這些「准獨角獸們」的成長潛力,我們與A股其他板塊(主板、中小板和創業板)今年擬IPO企業(以首次在證監會網站披露招股書為準)作對比分析。

同時,它們的盈利能力也表現搶眼。2018年,科創板擬IPO企業毛利率均值達51.59%,同期A股其他板塊擬IPO企業為32.15%。

「准獨角獸們」行業相對集中,軟件信息技術服務業最受歡迎。121家擬IPO企業分佈在21個行業,其中,軟件信息技術服務業以23家穩居第一。

截至9月30日,時代商學院分析師對121家科創板擬IPO企業(不包括已上市、已終止IPO的企業、部分極低收入的生物醫藥企業)進行統計,根據這些企業的多項指標,編製了《時代商學院科創板擬IPO企業價值排行榜》,試圖對它們進行一次多維度的價值評估。

  另外,专用设备制造业、计算机通信和其他电子设备制造业、医药制造业三个行业紧随其后,分别有21家、18家和17家企业。

安恆信息主營業務為網絡信息安全產品及服務,雖然,近兩年營業收入複合增長率為42.20%,在121家IPO企業中屬於中等水平,但其通過控本減費,凈利潤保持高速增長。

近兩年,營業收入複合增長率前十名的企業,保持翻倍式的增速。它們所屬的行業主要為智能裝備、光伏、新能源汽車、雲計算等新興戰略產業,產業增長勢頭迅猛,從而帶動業內企業蓬勃發展。

其中,毛利率最高的為寶蘭德,2018年高達94.98%,其主營業務為智能運維產品的研發和銷售,並提供配套專業技術服務。

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